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责任编辑：刘万里 SF014来源：长沙发布12月4日上午7：50左右，浏阳市澄潭江镇碧溪烟花制造有限公司因违法生产烟花爆竹，造成一车间发生爆炸事故。经核查，目前事故共造成7人死亡、13人受伤。该公司负责人及出资方已被公安机关控制，事故现场封闭，在专业人员指导下，有序清理现场，防止事故扩大。伤员得到全面救治，伤情稳定。事故调查组已成立，依法开展事故调查，将严肃问责追责。同时，举一反三，对全省烟花爆竹企业开展拉网式隐患排查。

而到店事业群统筹到店餐饮、住宿、境内度假等业务，到家事业群则统筹外卖、配送、闪购等业务。此外，快驴和小象单独设立为事业部，以加强供应链和生鲜零售业务。最后，美团还设立LBS平台，该平台包括了LBS 服务、网约车、大交通、无人配送等部门。在王兴看来，美团过去在需求侧拓展了诸多业务，如大众点评帮大家找到好的餐馆；美团外卖在全国各地30分钟基本都送达等。

（备注：由于杠杆率数据有很强的季节性，此处杠杆率和历年中报比较。）4.2 盈利分层 ：龙头 > 整体， 民企 < 整体从绝对盈利水平来看，中报龙头增速优于整体，民企增速弱于整体；而从相对变化来看，龙头的盈利能力也是最优的， ROE甚至在持续改善 甚至在持续改善 。收入增速：民企边际改善幅度最大——19Q2龙头的收入增速10.2%>整体的收入增速8.4%>民企的收入增速6.1%，不过从改善幅度来看，19Q2民企收入增速明显抬升2.4%，远高于龙头（+0.5%）和A股剔除金融整体（-0.0%）。利润增速：龙头股绝对水平和改善幅度都最大——19Q2龙头的利润增速-1.7%>整体的利润增速-3.1%>民企的利润增速-9.6%，同时，从变化幅度来看，19Q2龙头的利润增速小幅提升0.3%，而民企（-4.1%）和A股剔除金融整体（-3.8%）均回落。ROE（TTM）：龙头股绝对水平和改善幅度都最大——19Q2龙头的ROE（TTM）10.5%>整体的ROE（TTM）7.6%>民企的ROE（TTM）5.3%，同时，从变化幅度来看，19Q2龙头的ROE（TTM）小幅提升0.1%，而民企（-0.4%）和A股剔除金融整体（-0.1%）均回落。

问：民营企业面临的融资难和融资贵问题，哪一个更为紧迫？易纲：习总书记在民营企业座谈会上指出，要优先解决民营企业特别是中小企业融资难甚至融不到资问题，同时逐步降低融资成本。这一点切中要害，点出了主要矛盾。对很多民营企业而言，相比融资贵来说，解决融资难问题更为紧迫。部分民营企业由于信息不对称、抗风险能力较弱等原因，在金融市场中相对弱势，融资可得性、可及性差，这就表现为融资难；对能够获得融资的民营企业来说，金融机构为覆盖风险，在贷款利率中增加风险补偿，这就导致了融资贵。

事实上不仅是美国经济，全球经济增长的放缓也将极大刺激黄金作为大类避险资产的配置需求，进而推升金价上行。国际货币基金组织IMF日前分别下调2019年、2020年全球经济增速预期0.2个百分点、0.1个百分点至3.5%和3.6%。这是继去年10月份IMF首次下调全球经济增速预期后的再度下调。

从行业格局视角，龙头依然处于绝对优势地位：在3456家A股剔除金融上市公司中，480家龙头（仅占14%），贡献了65.6%的中报利润。虽然A股整体的筹资现金流都明显恶化，但龙头公司取得的筹资现金流占比高达92.8%，在A股整体收缩产能的时候，仍然逆势扩张产能。同时，龙头盈利能力相对较强，“确定性溢价”带来龙头抱团，但龙头股的估值仍未泡沫化。