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周转率是支撑ROE企稳的核心（详见2.2），杠杆率回升仍只是季节性扰动（详见2.3）。杜邦拆解来看：A股剔除金融的销售利润率从一季报的4.2%小幅降至中报的4.1%，资产周转率从一季报的61.0%抬升至62.0%，资产负债率从一季报的60.9%进一步抬升至61.5%。我们在5.5《开源节流，修复现金流——A股2018年报2019一季报深度分析》中提出在新一轮产能周期明显扩张前资产增速大概率不会出现较大的波动，价格韧性能够改善二季度A股剔除金融的资产周转率。

在持仓风格上，刘格崧在行业和个股的持仓上都比较集中。以2019年广发双擎升级混合基金三季报为例，其前十大重仓股中有7只电子、2只计算机、1只医药生物。对于看好的公司，刘格崧会深度研究，研究透彻了敢于下重手。“我的持股周期比较长，一拿就是好几年。例如，今年表现比较好的一只电子股是我在2017年四季度挖掘出来的，一直持有到现在。”刘格崧表示。

把这些企业分成两类，一类是发行过城投债的企业，通常是地方政府融资平台，另外一类是其他的企业。通过比较发现，两类不同的企业投资带来的回报率不一样；地方政府融资平台所做的投资带来的回报率比较低。这两类企业在经济中占的比重如何？融资平台资产总额占所有发债企业资产总额的比例，在2017年之前持续上升，而其他企业占的比重则是下降的。投资回报率比较低的部分占的比重在上升，投资回报率比较高的部分占的比重在下降，使得整体的投资回报率下降了，这是为什么2008年以来投资回报率下降的一个重要原因。

责任编辑：李园证券时报记者 毛军去年底至今年初，猪肉涨价导致猪肉概念股暴涨数倍；近期钴价大幅反弹，也带动钴概念股连续走高，龙头寒锐钴业连续2个交易日涨停。一般而言，证券市场往往先于实体经济或行业出现拐点，但由于近来全球证券市场走弱，A股市场持续调整，市场对利好消息表现迟钝，致使部分行业产品涨价信息在A股市场传导严重滞后。

值得一提的是，6月28日，中弘股份还曾披露控股股东中弘集团与新疆佳龙的《股权转让框架性协议》，并称目前新疆佳龙正对公司进行尽职调查相关工作。但实至今日，此转让协议尚没有下文。9月10日，中弘股份在投资者互动平台表示，上市公司和控股股东正积极寻求重组，力求通过重组解决公司困境。

哈苏吉是美国《华盛顿邮报》的观察员，经常发表批评沙特政府的文章，于10月2日在土耳其失踪。据土耳其《每日晨报》报道，哈苏吉失踪那天的行踪被他的苹果手表偶然记录了下来。在进入领馆之前，哈苏吉给他的未婚妻留了一个苹果手机，并将自己的苹果手表切换到录音录像模式，使得这部手机与他的苹果手表“保持同步”，“由此，对记者的审讯、拷打和杀害的录音被发送到手机上”。